美國聯準會（Fed）如市場預期降息1碼，但點陣圖顯示2025年僅剩2碼降息空間，Fed態度轉鷹，全球股市大幅震盪，台股也不例外。而關注2025年市場，聯準會經濟預測強化經濟穩健、上調通膨展望，在經濟基本面佳下，建議投資人可持續定時定額扣款台股基金，增加中長期投資勝率。

根據理柏資料統計至2024年11月底以定時定額方式投資加權指數十年回測可發現，持有一年正報酬機率可達76%，平均報酬率15.3%，持有三年效果更優化，正報酬機率可達100%，平均報酬率可達48.1%，而持有五年除了正報酬機達100%、平均報酬率更達約99.8%，長期投資效果顯著。

日盛投信台股投資研究團隊表示，最新12月利率點陣圖中可看出2025年將有二次降息機會，幅度則從4碼縮減至2碼，整體態度較市場預期更加鷹派。

日盛投信台股投資研究團隊指出，台股盤勢重點在於美國明年的貨幣政策與新政府的政策展望，產業將點仍以AI供應鏈及半導體供應鏈為主，另外也包括ASIC晶片的新衍生需求。

相關衍生需求包括晶圓代工、矽智財、半導體設備、EMS╱ODM、散熱模組、PCB╱CCL、高速傳輸等，光通訊及其他低基期但具成長題材的族群亦可同步留意，在明年企業獲利仍持續成長的預期下，對台股仍偏多看待。

保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，根據數據統計，挑選出趨勢向上的市場，長期定期定額不停扣「存基金」，能提高定期定額投資勝率，而台股正好符合作為長期定期定額的市場。

所謂長期投資通常以五年計算，當決定一檔短中長天期績效都在前二分之一的台股基金之後，維持紀律定期定額，即使遇到台股漲至相對高點，或是基金淨值創新高也不應貿然停扣。

若想落袋為安，葉家榮提醒，建議獲利不停扣，將現有部位贖回的同時，持續原有的定期定額，且宜將贖回的資金擇機加碼重新投入台股基金，加速累積單位數。

至於帳上獲利，因為台股大漲而變得可觀時，該賣還是持續扣款，此時可先研判明年此時台股行情會更好或向下，再分析驅動台股上漲的動力是否維持。

例如，這波是由AI所帶動的行情質變成長，台灣身為全球最完整的AI供應鏈，在AI題材持續之下仍有續揚的動能，則持續耐心定期定額為較佳的做法。

　　雖然近年台股ETF掀起市場熱潮，吸引資金大量湧進，但回顧2024 年主動式台股基金表現更是不俗，力壓台股ETF。根據Lipper資料統 計過去十年年化報酬率13.44％，投信法人認為，當市場發生突如其 來的變數時，主動型基金往往比被動型基金來得更有調整的彈性，可 評估主動型台股基金，為自己打造靈活的理財人生。

　　台新投信強調，當市場發生突如其來的變數時，主動型基金比被動 型基金來得更有調整的彈性，例如一些新興市場指數在選擇成份股時 ，會納入市場中市值較大的公司，但這些公司往往是效率不佳的國營 企業或是成長趨緩的大型公司，被動型基金因為需追縱標竿指數比較 難避開這些股票，但是主動型基金可透過經理人的研究對這些公司進 行篩選。整體而言，主動型基金因經理人可以彈性操作、快速汰弱換 強，因而能創造相對佳報酬。

　　保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，主動式基金透過經理人與團 隊觀察整體市場趨勢、資金動向、題材與籌碼等，並靈活調整手中持 股，因此，在市場多頭時往往能創造超額報酬的機會，若遇到市場下 跌時若選股得宜，也能達到降低波動目的，而ETF則會受到成份股的 市值、篩選條件等影響，若是追蹤大盤指數的ETF，表現則會與指數 亦步亦趨。

　　台股基金又能細分為一般型、中小型、科技型等不同類型，如果選 股聚焦當年度熱門產業，績效表現也能跟著水漲船高。看好台股搭上 全球AI熱潮發展，符合趨勢向上之市場的條件，其中中小型股有望於 明年展開獲利外溢效應帶動的股價上漲，若能搭配定期定額方式參與 台股，更是提高投資勝率的方式。

　　日盛投信台股投資研究團隊指出，近年主動式台股基金已經成為國 人「錢」進台股的主要投資工具，根據投信投顧公會資料顯示，主動 式台股基金規模在11月推高至5,622億元，再次站上5,600億元規模。

台股自12月初再度迎來多頭反攻，外資期貨空單約在4.2萬口，後市表現可留意美國貨幣政策與川普新政府的政策展望。投信法人表示，台股表現應持續觀察外資期貨空單續及成交量變化，操作建議逢低分批布局台股基金。

日盛投信台股投資研究團隊表示，美國11月消費者物價指數（CPI）數據符合市場預期，市場預期本周聯準會（Fed）降息1碼機率仍高於90%以上，有利股市風險偏好。評估台股短線進入整理階段，資金流動速度較快，預期短暫整理後，指數將展開新一輪攻勢，此外，考量12月耶誕節及農曆春節前消費旺季以及市場將聚焦2025年成長產業，目前對後市可持續正向看待。

日盛投信台股投資研究團隊指出，半導體多數產品庫存去化時程已長達一段時間，2024年幾乎多數半導體產品都恢復年增，推升整體產值恢復正成長，再度開啟上行周期，2025年將進一步向上，根據研究機構預估，2024、2025年全球半導體市場規模成長率年增有望達16%、12.5%，人工智慧（AI）為半導體最佳成長動能，高單價AI伺服器推動2025年伺服器市場的出貨量及產值成長，根據彭博市場預估美國四大雲端服務公司（CSP）資本支出2025年增11%，投資趨勢仍朝向以科技資訊為主。

統一台灣高息優選基金經理人陳釧瑤表示，雖然川普關稅政策可能會使台股短線出現較大波動，但明年台灣經濟成長率將逐季向上，台股企業獲利也有望持續創高，基本面穩健使台股中長線仍偏向多頭。台股因不確定性因素出現修正時，可分批進場布局，掌握股市後市行情。

產業方面，看好AI伺服器、AI終端產品、科技新產品供應鏈、具備長期投資價值的高殖利率股及紡織類股，俄烏戰爭局勢若轉向停火，重建需求也有望帶動相關類股營運。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如分析，每年11月至次年2月的台股表現都不錯，反映北美市場傳統耶誕消費旺季出貨潮、年底作帳行情及元月行情。今年11月到目前為止也見到類似跡象，尤其第1季雖為傳統電子業淡季，但明年適逢輝達B系列伺服器大量出貨期，將呈現淡季不淡格局，有望延續這股多頭士氣，拉回實屬進場契機。

　美國最新報告顯示勞動市場無虞，很大程度符合人們對「金髮女孩 」數據的期望，美股再攻新高，投信法人認為，台股一向與美股連動 高，目前電子股走勢進入擴量震盪，經過放量震盪後，可視為台股短 線多空方向重要參考，各領域AI概念股走勢漸漸整齊，漲勢若能延續 且擴散，將有利台股挑戰高點。

　　台新中國通基金經理人魏永祥表示，11月受提前反映川普2.0的利 空影響，台股出現修正格局，但此一利空已大致消化完畢。在外資開 始回補，內資也回頭進場下，加上明年台股企業獲利持續有雙位數以 上增長的底氣，預期農曆年前的做夢與紅包行情可期。在類股操作上 ，看好AI供應鏈、半導體（晶圓代工、IC設計、IP、半導體設備）、 光通訊、電子零組件、重電等族群。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易指出，由於AI需求強勁，台灣10月外 銷訂單金額達554.5億美元、年增4.9％，持續八個月正成長；今年前 十個月外銷訂單共計4,843.5億美元，較去年同期成長3.8％，加上第 四季受傳統消費新品備貨熱潮接單效應加持，今年全年台灣外銷訂單 將會擺脫2023年負成長轉為正成長格局。

　　台灣內需維持穩健，整體基本面仍屬健康，明年企業獲利可望維持 雙位數增長，而儘管川普上任後，其可能提出的貿易政策與言論或可 為市場帶來波動，不過在全球AI發展趨勢未變之下，仍不改台灣電子 產業供應鏈可望持續受惠於半導體/ODM供應鏈完整及轉單效益擴大， 因此對於台股中長期表現仍正向看待。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，美大選後回歸基本面觀察，AI發 展仍引領半導體和高科技產業成長，因此投資趨勢仍朝向以科技資訊 為主。根據美國半導體產業協會SIA統計，10月全球半導體銷售額達 569億美元，較9月增加2.8％，再創新高，較去年同期增加22.1％， 全球半導體銷售連七個月成長，預期今年總銷售額將增長近2成，明 年可望持續增長雙位數百分比。相關概念族群在整理一段時間後，有 望重新吸引資金青睞。

台股自12月以來緩步墊高，觀察近一個月台股主動式基金前十強，績效平均打敗大盤。法人表示，展望2025年台股基本面良好，建議在股市震盪時，拉回可逢低布局或定期定額持續買入台股基金。

根據CMoney統計至9日，觀察全數196檔台股主動式基金近一個月績效表現，前十強平均績效達4.2%，大幅超越大盤及櫃買指數的2.3%、1.0%。值得注意的是，近一個月來仍以科技型基金較為強勢，其中野村投信所發行的台股基金更霸榜前五強，瀚亞投信也在十強中占據兩檔基金。

瀚亞投信國內投資部主管姚宗宏指出，新款AI伺服器GB200系列將於2025年第1季進入大量出貨階段，AI邊緣裝置潛在需求將持續樂觀。整體股市仍中性偏正面看待，但因2024年第4季經濟數據不佳，川普新政恐導致貿易戰進一步升級，造成市場動盪，所幸全球降息趨勢將刺激終端需求回升，AI產業持續發展，成長值得期待，建議投資人採定期定額、拉回買進方式進場布局。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，盤面上影響台股2025年行情的主要風險在於美國新政府的關稅議題，川普將於明年1月20日宣誓就職，重返白宮，預料上任後將即刻對非法移民問題展開行動，同時也不排除持續放話關稅議題，必須密切關注其發展。面對不確定性，抱緊長期產業基本面趨勢向上的類股及標的，勿隨市場波動起舞，會是最佳因應之道。建議逢低布局長期趨勢向上產業。

日盛投信台股投資研究團隊認為，根據Fed Watch顯示，Fed 12月降息機率升至85%，降息有利資金流向風險性資產。台股在進入12月後轉強，外資連續買超，指數一舉站上23,000點關卡，後續若出現交易量較大的波動，則是進場布局機會。

美大選後回歸基本面觀察，根據美半導體產業協會SIA統計，10月全球半導體銷售額達569億美元，較9月增2.8%，再創新高，較去年同期增22.1%，全球半導體銷售連七個月成長，預期2024年總銷售額將增長近20%，明年可望續增二位數百分比。概念族群有望重新吸引資金青睞。

　　投信投顧公會持續深入校園分享基金理財的正確投資觀念，11月下 旬有五家基金業者專業講師到文化大學、南臺科大、臺南藝術大學、 逢甲大學及東海大學向同學們介紹基金的運作與種類，同時分享定期 定額的優勢與秘訣，更有業者分享自己基金定期定額的實戰成績，來 鼓勵同學快踏出投資的第一步以享受未來複利的成果，達成人生財富 自由的目標！

　　中租投顧基金產品經理蘇昭碩聚焦在定期定額的攻略和文化大學同 學分享，強調長短期投資都可運用的「定期定額」是年輕人培養投資 紀律的最佳方式，簡單月月扣款，看似沒什麼學問，但是對的事重複 做，反而是成功關鍵。他以2005起每月3,000元投入標普指數參與美 股成長為例，到今年9月投入成本71.1萬元，定期定額累積的資產是 226.9萬元，透過定期定額來規劃退休並非難事。

　　日盛投信資深協理邱敬婷則向南臺科大同學介紹基金與投信公司的 運作，以及基金的風險等級，建議在年齡與投資風險承受等級成反比 下，同學的資產配置可偏積極、並以股票投資標的為主，同時建議可 以績效、費用率、投資流程、經理團隊、基金公司違規紀錄等面向來 挑選基金。選擇基金後，用定時定額紀律投資，可有效均攤成本，降 低單筆擇時風險，且在市場回溫時也能更快速地提升勝率。

　　宏遠投顧總經理劉占梅和臺南藝術大學同學分享投資大師巴菲特的 理念，其中「小錢滾大錢，時間越久越有錢」的雪球理論，就是同學 們及早投資用定期定額投資享受複利效果的最佳實證，他也不吝分享 了自己長期下來定期定額的投資成績單，2019年至今整體報酬率逾2 0％以上。劉占梅建議同學先了解自己投資需求與能夠承擔的風險， 透過時間與紀律的投資，就是最簡單易勝的投資之道。

　　中國信託投信副總詹益銘提點逢甲大學同學理財之前可先看一些財 經理財書籍或投資專家的理財心法，並挑選適合自己的投資工具。詹 益銘同時分析了共同基金與ETF的差異性與優勢，ETF是透過指數調整 幫你跟著市場趨勢走，共同基金則以超越指標績效為目標，也讓同學 了解基金風險的分類與評估績效的指標，並透過例子鼓勵同學及早踏 出理財的第一步。

　　霸菱投顧副董詹政峰與副總吳炫達則一起到東海大學分享投資心法 ，介紹各種理財工具，並以實例說明「複利力量的大小，決定於投資 工具的選擇」，例如從22歲開始每月3,000元投入定存與定期定額年 化報酬6％的資產，到60歲時總資產差距高達一倍以上。

　　霸菱投顧提醒同學理財的三大訣竅：愈早愈好、愈實際愈好、愈多 愈好；也就是及早開始可有更多學習的經驗、不求誇張的報酬率應以 長期年化6～8％為合理目標、隨年紀與薪資的增長逐步增加投資金額 。然後根據本身年紀做好股債資產配置再搭配定期定額的投資策略， 化繁為簡持之以恆，就能實現財富自由的目標！

近期美股自高處回檔，台股指數也隨之震盪。不過，觀察近一周台股科技型基金前十強平均績效仍優於大盤。法人表示，現階段AI應用易被忽視，其增長潛力也被顯著低估，短線不確定性因素或增添震盪，反而提供投資人長線的布局AI、創新科技等投資機會。

根據CMoney統計，台股科技型基金近一周績效前十強，依序包括：野村e科技、野村高科技、瀚亞高科技、兆豐電子、兆豐台灣先進通訊、富蘭克林華美台股傘型基金之高科技、統一奔騰、匯豐龍騰電子、聯邦精選科技、群益創新科技，平均達1.6%，優於大盤的0.7%。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，過往經驗顯示，短期消息面的變數可能讓市場上沖下洗，包括上一次川普當選後亦對市場帶來波動，尤其對股性較活潑的科技股影響較大，然而就中長期成長潛力來說，科技股仍將是較具向上動能的族群，因為全球AI科技投資浪潮已成市場共識，走在時代尖端上的創新科技，可望持續引領股市投資浪潮。

展望2025年，驅動市場上漲動能關鍵仍在企業的創新研發，台廠AI供應鏈現階段打下的基礎將帶動AI整合應用的大爆發，AI將有更廣泛的應用，而企業獲利也將成為股市向上的動力，當不確定因素逐步落地、投資人信心平復後，長期資金料將再度進駐「創新科技」相關族群，有助帶動其向上動能更勝大盤或一般電子類股。

展望台股走勢，日盛投信台股投資研究團隊表示，台股近期在季線附近整理，中小型個股開始輪流反彈，績優題材股跌深後將有機會率先回溫，而企業獲利仍維持強勁，台股有望延續中期偏多格局，可持續留意獲利能力佳之標的。

日盛投信台股投資研究團隊分析，考量當前企業投資、勞動市場狀況均穩定無虞，零售銷售也續創新高，加上降息循環發酵有利消費者信心進一步增強、助力年終消費旺季表現。

台股近期震盪，因短線金融市場變數仍多，全球地緣政治風險、降息速度放緩與經濟面臨考驗等變數干擾，增加不確定性。投信法人表示，盤面短期以個股表現為主，而人工智慧（AI）仍是產業成長主軸，中、長線基本面展望正向，有利台股偏多表現，可定期定額布局台股基金。

日盛投信台股投資研究團隊表示，台股近期在季線附近整理，中小型個股開始輪流反彈，績優題材股跌深後將有機會率先回溫，盤面資金重點仍然是在於各產業龍頭，尤其是AI相關等仍然是主流產業。

美國經濟數據表現優於預期，市場對聯準會（Fed）降息幅度預期有所降溫，21日公布的美國首次申領失業救濟人數低於外界預估，反映其強勁勞動市場，且輝達財報亮眼，對Blackwell需求表示仍供不應求，將有助於台股及相關AI供應鏈後市表現。

日盛投信台股投資研究團隊指出，美四大雲端服務業者（CSP）2025年資本支出共識預估已從2,330億美元上調至2,480億美元，從年增12%上修至16%。CSP資本支出持續上調加強市場對AI需求信心，AI概念股仍可持續關注；無論是載板、PCB或銅箔基板（CCL）供應鏈，均高度寄望AI 伺服器帶來的後續成長動能，隨輝達繳出第3季成績單，再度為供應鏈2025年營運展望挹注信心。

野村台灣高股息基金經理人姜柏全表示，美國經濟具有韌性，軟著陸機率高，第3季企業盈餘持續成長。2025年因全球景氣持續回升，AI相關仍是帶動整體產業成長的領頭羊。產業方面，看好AI、先進封裝、矽光子及共同封裝光學元件（CPO）長線趨勢，另外美國消費內需產業受惠於降息利多，在庫存水位已低的情況下，商品消費2025年重回成長可期。建議逢拉回時可多元布局AI伺服器與零組件、ASIC及IP、散熱、CCL及PCB、半導體、矽光子、摺疊手機及電力相關等受惠類股。

群益馬拉松基金經理人陳沅易分析，台股可維持多頭格局，帶來類股輪動機會，拉回擇優布局優質產業及個股。半導體庫存維持健康，CoWoS設備需求到2025至2026年仍強勁，相關檢測、機台設備持續業績成長，而生成式AI發展帶動伺服器需求，可留意相關表現。

為宣導以「共同基金」為主之理財知識，投信投顧公會自111年起規畫辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」，今年公會持續結合所屬的投信公司及境外基金總代理人，包括中租投顧、中國信託投信、富邦投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信、保德信投信、日盛投信、霸菱投顧、宏遠投顧、統一投信及貝萊德投信等，共同辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」活動。

投信投顧公會理事長劉宗聖表示，公會近年來積極推廣共同基金正確投資觀念，尤其大力推廣基金定期定額，強調紀律的持續扣款以及把平均成本降低的方式，鼓勵學子把握因年輕獨有的「時間」優勢，勇敢踏出理財的第一步去享受時間複利的成果，及早達成人生的階段性目標；投信投顧公會預計於今年底前巡迴全省16所大專院校舉辦17場次講座。

首波大專院校巡迴講座已於10月中開跑，從宜蘭佛光大學揭開序幕，後續也將在銘傳大學、臺北商業大學、聯合大學、臺南大學、南華大學、朝陽科大、長榮大學、文化大學、南臺科大、逢甲大學、東海大學、臺南藝術大學、靜宜大學、健行科大及義守大學等學校舉辦，歡迎大學生踴躍參與。

另外，投信投顧公會除於官網設置反投資詐騙專區，每場次也都加強宣導「反金融投資詐騙」，提醒同學們對投資詐騙多加警戒與留意。

　美國聯準會10月降息1碼，維持謹慎且經濟觀點符合預期，並對未 來降息路徑維持較中性態度，就業市場為影響降息速度的重要考量， 且提及經濟優於預期、下行風險減弱，美國仍將繼續穩定降息，有利 風險性資產偏好。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，市場對經濟前景樂觀，只要通膨 趨勢沒有因川普關稅等政策死灰復燃，聯準會仍將繼續穩定降息，有 利風險性資產偏好，並將繼續有利於股市。

　　大選落幕，共和黨總統與國會皆勝出，政策較容易推動，雖然川普 對我半導體晶片政策仍未明朗，但回推台股評價相對合理，市場將回 歸基本面，可逢低布局AI相關電子股。AI Server供應鏈第四季開始 進入出貨旺季，基本面相對較佳，仍為觀盤重心。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，川普二度入主白宮，且共和黨完 全執政，短期不確定性因素可望消弭。且近期AI指標企業陸續公布財 報，多數優於市場預期，顯示市場需求依舊熱絡，相關產業後市可期 。

　　過往川普對台言論，雖對台股形成一定程度影響，但待消息面利空 逐漸消化後，市場可望重新反應基本面。

　　從台積電、聯發科等台灣重量級企業法說所釋出的訊息，半導體與 先進製程相關股票後市仍受看好。中信投信基金經理人葉松炫則補充 ，根據以往經驗，降息循環期間有利金融、傳產等高股息類股表現。 至於非AI的科技族群尚待復甦，預計可能等到明年第二季才會較有機 會。

　　PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜認為，台股科技股近日受到外 在雜音干擾，然而晶圓龍頭大廠指標股營收報佳音，反映出全球對半 導體需求強勁，預期AI投資主軸仍會延續且持續擴大，目前市場在等 待下週AI指標股輝達的財報結果，將成為產業以及市場的重要風向球 。

　　這波加權指數高檔強勢震盪墊高，並以個股表現為主，台股整體評 價面有望隨企業獲利成長而再提升，明年企業獲利仍能保持雙位數漲 幅，整體表現強勁，因此看好一旦股市消化完市場雜音，有望於第四 季看到指數挑戰7月高點。

　　市場擔憂美國新總統川普將提高關稅而美股趨於保守，聯準會主席 鮑爾與多位官員態度也轉偏中性，不急於降息，近期全球主要股市震 盪，外資期貨空單未平倉口數大增，但科技權值股法說展望佳，有望 醞釀台股反攻，並有基本面族群繼續輪漲，中長期偏多展望不變，後 市不悲觀。

　　PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜表示，受到美國政策不確定性 影響加上聯準會降息預期降溫，川普慶祝行情逐漸鈍化，台股也出現 一波回檔，周一指數回測季線位置，5日均線已明顯向下彎並穿過10 日、月均線，近期需觀察季線能否守穩。

　　市場目前緊盯輝達本周將公布財報數據與市場展望，若財報優於預 期，將有利於台股年底旺季行情加溫。統計歷年11月～12月美股上漲 機率達7成，台股與美股連動度高，年底前行情可樂觀看待，加上台 股企業獲利持續成長，明年將逐季走高，評價面有望提升，選股可著 重個股表現。

　　台新2000高科技基金基金經理人沈建宏指出，預期明年台股企業獲 利年增率仍有兩位數成長，最疲弱的陸股都止穩回升，國際股市氣氛 正向，因此11～12月台股仍樂觀以待，拉回仍應擇優布局。類股看好 AI相關成長受惠股、光通訊供應鏈、關鍵零組件、生技產業、電動車 及汽車電子化供應鏈、低軌道衛星、半導體上游材料、高股息殖利率 族群等。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，美國總統大選後不確定性消除， 市場將回歸基本面，下周市場焦點是輝日公布財報，市場預期有望連 續八季超前。由於科技公司第三季財報均顯示AI需求依然強勁，財報 公佈後，美四大CSP明年資本支出預估，已從2,330億美元上調至2,4 80億美元，從年增12％上修至16％。

聯準會（Fed）主席鮑爾與多位聯準會官員的態度轉偏中性，不需急於降息，近期美、台等全球主要市場震盪。然投信法人表示，美國10月消費者物價指數年增2.6%，符合市場預期，聯準會12月降息機率高，仍有利風險性資產表現，投資人可伺機逢低布局台股基金。

日盛投信台股投資研究團隊表示，目前外資期貨空單未平倉口數高達4.5萬口，使得指數短線恐遭到壓抑，然因科技權值股法說展望佳，有望醞釀台股反攻態勢，因此對台股不用太過於悲觀，指數隨時醞釀反彈契機，有基本面族群繼續輪漲，中長期偏多展望不變。

日盛投信台股投資研究團隊指出，美國總統大選後不確定性消除、在川普慶祝行情過後，市場將回歸基本面，下周市場焦點將鎖定在輝達預計於美國時間11月20日公告之第3季財報，市場預期輝達有望連續八季超前財測。由於科技公司第3季財報均顯示AI需求依然強勁，在第3季財報公布後，美四大雲端服務廠商（CSP）2025年資本支出的共識預估已從2,330億美元上調至2,480億美元，從年增12%上修至16%。CSP資本支出持續上調加強市場對AI需求的信心，AI概念股仍可持續關注。

統一龍馬基金經理人王寧毅表示，聯準會進入降息循環，美國就業市場供需逐漸平衡且通膨穩定，經濟朝軟著陸方向前進的機率大幅提升，有利股市評價上升。加上半導體景氣可望維持上行，首批GB200新品也將在第4季開始交貨。AI長期成長趨勢強勁，產品規格升級和新平台陸續推出，對台廠獲利將帶來正面挹注，延續台股多頭行情。看好AI產業鏈中的晶圓代工、PCB、IC設計，和先進製程耗材及設備供應鏈等，具備高成長潛力。

野村優質基金經理人陳茹婷認為，美國總統大選結果對盤面的影響應屬短期，美國通膨持續降溫的趨勢將成為2025年上半年支撐盤面的主要軸心，在降息循環啟動資金環境重返寬鬆的格局下，投資人可樂觀期待明年上半年的資金行情，建議趁近期震盪逢低買進，看好AI、先進封裝、矽光子及CPO的長線趨勢，另外美國消費內需產業受惠於降息利多，在庫存水位已低的情況下，商品消費2025年重回成長可期。

　美國大選結果底定，此結果牽動全球股市後市，不少投資人擔心自 2023年聯準會停止升息以來，美股的多頭漲勢可能近尾聲，連帶影響 與美股連動大的台股表現。投信法人表示，就中長期成長潛力來說， 台股科技股仍將是較具向上動能的族群。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，儘管美國大選後新局在 短期內仍可能存在不確定性，然而就中長期成長潛力來說，科技股仍 將是較具向上動能的族群，因為全球AI科技投資浪潮已成市場共識， 其中走在浪尖上的「創新科技」，可望持續引領股市投資浪潮。

　　大選等政治事件的影響大多是一時的，股市長期來說仍將回到企業 成長的基本面，因此找出「未來具成長底氣」的潛力公司將是長期勝 出的關鍵，其中研發費用投入將會是長期表現勝出的重要指標。

　　野村臺灣創新科技50 ETF基金經理人林怡君指出，台股以電子科技 股占比高，長期來說科技股向上潛力不容小覷，如何從中找出創新科 技「研發」的領頭羊，除了詳讀財報仔細分析，一個更簡單的方式就 是透過追蹤「創新科技」類型指數的ETF來參與。

　　台新臺灣AI優息動能ETF基金經理人黃鈺民認為，AI概念股涵蓋了 從伺服器、晶片、散熱零組件到記憶體、高速傳輸、網通等多個領域 。台灣供應鏈從IC設計、晶圓代工、電源供應器、散熱器、伺服器電 路板到伺服器代工皆具備關鍵優勢，全球高達90％的AI伺服器、78％ 的NB、55％的PC皆由台灣製造，台灣AI概念股是最大受惠者。

　　安聯投信台股團隊強調，在AI持續處於軍備競賽階段下，台灣半導 體及硬體相關公司持續擁有成長動能。短期而言，GB200 AI伺服器機 櫃出貨在即，有利於相關供應鏈的業績在明年第一季淡季不淡。

　　日盛投信台股投資研究團隊建議，美大選後普遍維持中期漲勢，加 上作夢行情啟動，把握整理布局時機，後市仍正向應對，台灣第三季 經濟表現優異，有望提供股市支撐力，指數後市可望緩步走堅，強勢 股可關注。

富邦投信董事會昨（11）日通過吸收合併日盛投信案，富邦投信將以現金對價吸收合併日盛投信，預估每股合併對價介於46.23元至52.42元間，預估合併價金總金額介於18.03億元至20.44億元間，富邦投信為存續公司。日盛投信昨天董事會也同步通過該合併案，並將於取得主管機關核准後訂定合併基準日，預計2025年完成合併。

金控法規定，一家金控旗下只能有一家投信子公司，富邦金合併日盛金後，先前曾在市場上找尋日盛金20%股權的買家，如今決定出資買下日盛投信80%的股權，取得日盛投信100%股權後，將推動旗下富邦投信與日盛投信「二合一」。

日盛投信董事長林麗珍表示，合併後所有員工權益將會依法受到保障，落實完善員工照顧，同時亦全力配合與支持後續合併的相關工作。日盛投信自1996年成立以來，不斷深耕台灣，相對多數投信業者擁有更長的在地投資經驗及投信經營資歷，以團隊合作精神不斷研析市場與產業趨勢，透過國際投顧團隊掌握全球研究資源，致力為客戶創造財富價值。

　　富邦金控11日代子公司富邦投信公告，董事會通過每股合併對價4
6.23元至52.42元，以總金額18.03億元至20.44億元，買下日盛投信 100％股
權。屆時富邦投信為存續公司，c為消滅公司，整併 後整體資產
規模排名不變。

　　日盛投信同日召開董事會，提案通過與富邦投信合併案，後續將再
經由雙方股東臨時會表決通過後，向金管會呈報；待取得金管會同意 此
合併案後，將會由兩家代表共同決定合併基準日並公告。

　　富邦投信目前今年在市值型ETF買氣旺盛下整體規模增加1,507億元
，統計至9月底規模為6,893億元，整體市占率約7.51％，在投信業界 與復
華投信規模相當，排名國內第五大投信。

　　富邦金指出，金控法規定一家金控旗下只能有一家投信子公司，因
此取得日盛投信100％股權後將推動兩公司整併，屆時富邦投信為存 續公
司，日盛投信為消滅公司，新富邦投信管理資產規模將提升至8 ,354億
元，市場排名第四。

FOMC會議本月8日決議降息1碼，此次FOMC會議內容與前次一致維持謹慎且經濟觀點符合預期，對未來降息路徑維持較中性的態度，而就業市場為影響降息速度的重要考量，也提及經濟優於預期、下行風險減弱，聯準會（Fed）將繼續穩定降息，有利風險性資產偏好，投資人可定期定額布局台股基金。

日盛投信台股投資研究團隊表示，Fed降息1碼，會後聲明刪除先前對通膨正向目標區間邁進的用詞，對就業市場描述偏向正向，Fed主席鮑爾強調目前政策利率仍具限制性、降息有助維持目前經濟表現，故市場預期12月將再降1碼。

日盛投信台股投資研究團隊指出，基本上市場對於經濟前景樂觀，只要通膨趨勢沒有因川普關稅等政策死灰復燃，Fed仍將繼續穩定降息，有利風險性資產偏好，並將繼續有利於股市表現。

美國大選落幕，共和黨總統與國會皆勝出，政策較容易推動，雖然川普對我半導體晶片政策仍未明朗，但回推台股評價相對合理，市場將回歸基本面，可逢低布局AI相關電子股。AI伺服器供應鏈第4季開始進入出貨旺季，基本面相對較佳，仍為觀盤重心。

復華高成長基金經理人羅淮億表示，川普勝出，美股大漲回應，以科技股為主的那斯達克指數再攀新高，也激勵台股重回各均線之上，預期盤勢將回歸基本面檢視。目前預估，2025年美股及台股企業獲利仍有雙位數成長，加上台股在AI供應鏈扮演關鍵角色的地位不變，有利大盤延續多頭走勢，若遇震盪修正，建議可逢低布局，可留意受惠新AI晶片於第4季問世的受惠供應鏈標的，以及財報公布表現亮眼的消費性電子族群。

統一投信分析，目前美國通膨仍高於聯準會設定的2%目標，後續降息腳步可能放緩，但貨幣寬鬆趨勢不變，對股市而言，資金面利多依然存在。

　美國總統大選川普勝出，不確定性因素消除後，法人認為，台股將 回歸強韌基本面，並延續多頭走勢，尤其作夢行情啟動，建議把握時 機，利用台股基金中長線布局。

　　日盛投信表示，台灣9月景氣燈號回落黃紅燈，但領先指標及同時 指標持續上升，顯示國內景氣維持成長。後市因AI新興科技應用商機 持續暢旺、終端消費需求有望隨著美國推進降息循環、且當前製造業 整體庫存水位健康，加上消費性電子密集備貨期，有助廠商主動回補 庫存、擴大生產，帶動出口與投資動能增強。

　　第三季經濟表現優異，有望提供股市支撐，指數後市可望緩步走堅 ，強勢股回檔可關注，AI長期趨勢仍是科技產業重要觀察點，可持續 觀察美CSP大廠財報及11月輝達財報及展望，將作為台廠AI供應鏈產 業後續營運解析。

　　PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，台股在AI股帶動下續攻 ，整體來看基本面無虞，根據高盛預測，在晶圓龍頭大廠優異財報帶 動下，MSCI台灣指數成分股（不含金融）第三季營收年增18％，第四 季預估增幅擴大至19％，企業獲利第三季的年增率有望達37％，進入 第四季獲利年增率將加速來到43％。

　　除台股企業獲利表現亮眼，美國指標企業也持續擴張資本支出，反 映市場對於前景仍看好，標普500企業在今年上半年現金支出成長15 ％，其中現金支出前十大企業增幅更達36％，台股有望持展開第四季 旺季行情走勢。

　　台新臺灣AI優息動能ETF基金（00962）研究團隊認為，就企業基本 面分析，獲利持續上修，財報表現優於預期，第四季進入電子業旺季 ，預期供應鏈拉貨動能強勁，估計今明年台股企業獲利成長率皆可達 二位數。

　　大陸為提振經濟，自9月下旬以來緊密推出多項刺激政策，在資金 面上更是加緊寬鬆步伐，透過逆回購、MLF、LPR等貨幣政策，頻繁向 市場釋出資金，當中調低存款準備率一舉估計釋放人民幣1兆元至市 場，政策火力全開，近一個月陸股展現強勢反彈。

　　群益深証中小ETF經理人張菁惠表示，近期大陸三大監管機構透過 一連串全方面的降息政策組合為市場提供資金活水，大幅提振投資信 心，對連續救市措施給予正面反應，外資認錯回補亦提供股市上行動 能。後續在政策持續發力和增量政策下，有利穩定恢復投資信心，且 經濟基本面改善，可望推動資本市場的表現，可持續關注。

　　市場評估未來人行仍有望持續調降利率，故在長期低利環境確立下 ，會有助資金轉向利率敏感性高，且更具爆發力的中小型個股。

　　同時市場也預估今年第四季開始，中小企業100指數成份股營利結 構將出現顯著改變，營利率與毛利率料逐步改善，皆有助支持股價表 現延續。

　　台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，當前地產、食 品飲料和醫藥等為代表的消費行業的估值和基金配置力度仍處於歷史 低位，從歷史經驗來看，股市初期修復的往往是前期跌幅較大、低估 低配的行業。大陸利多政策頻出，提升市場風險偏好，推動消費增速 回升，加速白酒及大眾品需求改善。

　　富蘭克林證券投顧認為，大陸此次祭出的刺激政策組合拳力道大於 預期，主要內容為促進年度5％的GDP成長率目標達標，特別是對於資 本市場的激勵政策更為直接，為市場情緒帶來極需的提振，評估短線 有望推動陸港股市延續反彈走勢。

　　日盛投信海外投資研究團隊強調，大陸經濟數據依然不佳，但當前 應暫時淡化基本面數據，9月24日反彈至今，股債收益差一度來到接 近平均值向下1倍標準差，類似2022年底解封時外資看好大陸經濟復 甦大舉流入，但當時大陸政府過度樂觀經濟自然回復而未推刺激政策 ，基本面未復甦導致外資轉流出；這次則是政策明確加碼推進，預計 股債收益差仍有向上修復空間。

美國總統大選不確定性因素牽動美股、台股投資人信心，投信法人表示，據歷史資料統計，不論大選結果為何，美股仍將回歸基本面多頭走勢，連帶也有利台股回穩，鑑於年底有作夢、作帳等多重行情，投資人可把握台股整理階段的分批布局台股基金時機。

美股近期處於選舉前與聯準會利率會議前的緊張情緒下，又逢市場估值接近歷史高點，企業公布的財報受到市場嚴格檢視，法人認為，短線高檔整理機會大，亦同步影響台股表現。

日盛投信台股投資研究團隊表示，目前台股觀望心態濃厚，然觀察1992~2020年美國總統大選前，股市短期容易震盪，惟選後普遍維持中期漲勢，不論最終誰勝選，股市都將回歸強韌基本面而延續多頭走勢。台股有望出現低接買盤拉抬，加上作夢行情啟動，建議把握整理布局時機，後市仍正向應對。

日盛投信台股投資研究團隊分析，台灣9月景氣燈號回落至黃紅燈，惟領先指標及同時指標仍持續上升，顯示國內景氣維持成長態勢。後市因AI新興科技應用商機持續暢旺、終端消費需求隨著美國推進降息循環、當前製造業整體庫存水位健康，有助廠商回補庫存、擴大生產，帶動出口與投資增強，看好景氣回升。

日盛投信台股投資研究團隊指出，台灣第3季經濟表現優異，指數後市可望走堅，AI長期趨勢仍是科技產業重要觀察點，將作為台廠AI供應鏈產業解析。

　　近期市場觀望美財報表現與美國總統大選結果，國際資金轉為觀望 ，台灣加權指數目前無明顯主流股，強勢股處於輪動狀態，選後資金 有望重新歸隊。台股近期多空震盪，然盤面抗震族群已開始反映第4 季與明年營運成長題材，投信法人建議，投資採選股不選市策略，預 期台股後市將進入類股輪漲，基期低族群、權值股有望輪流表態。

　　PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪表示，近期影響台股因素主要 為美國大選與企業財報高峰，美國大選近期受到民調顯示川普勝選機 率高，導致市場出現「川普交易」，台股也以震盪走勢回應，此外， 本週有多家美國重量級企業將公布財報，屆時不僅對台廠相關供應鏈 將產生影響，這些指標企業對市場展望亦將成為風向球。

　　待不確定因素塵埃落定後，台股能再展開旺季行情，特別是AI晶片 龍頭輝達股價持續改寫新高紀錄，綜合考量未來發展性而言，股價仍 具吸引力，在輝達表現亮眼的激勵下，對於台廠AI相關供應鏈不啻為 一大利多。

　　台新臺灣IC設計動能ETF基金（00947）研究團隊分析，美國聯準會 已啟動降息循環，配合經濟成長平穩趨勢不變，企業基本面長期展望 仍正向，分析師估台股企業今、明二年獲利成長率可達二位數，中長 多行情仍然可期，但就大盤格局分析，考量台股波段漲多且創新高， 短線盤勢恐將出現較大的震盪，唯基於中長線行情審慎樂觀來看，若 遇較大回檔修正可分批逢低布局。

　　在類股操作上，隨生成式AI需求的提升及南部晶片設計產業推動基 地的設立，台灣IC設計產業發展及獲利表現有機會持續成長，長線的 產業趨勢成長動能將延續，建議可優先布局聚焦在IC設計公司的台股 ETF，掌握一籃子績優IC設計股後市行情。

　　日盛投信台股投資研究團隊認為，台股後市可望緩步走堅，強勢股 回檔可關注，AI長期趨勢仍是科技產業重要觀察點，第四季輝達GB2 00將開始陸續出貨，未來一周美CSP大廠財報及11月輝達財報及展望 ，將作為台廠AI供應鏈產業後續營運解析。