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標題新聞 |
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13檔ETF 11月規模創新高 |
摘錄工商B2版 |
2024-12-19 |
台股ETF今年隨著市場熱度、股市創高、以及多檔台股ETF新兵報到 帶動下,規模不斷攀升,整體規模近期又再度站回2.7兆元之上,其 中,群益台灣精選高息(00919)、大華優利高填息30(00918)等1 3檔台股ETF規模在11月衝上歷史新高後,12月以來持續增胖當中,接 下來將有保德信、聯邦等投信將首度切入ETF市場,台股ETF規模有望 持續擴大。
根據CMoney統計,11月底規模攻上歷史新高之後,12月以來規模仍 持續增胖的台股ETF總計有13檔,依據12月增胖排行依序為群益台灣 精選高息、大華優利高填息30、國泰永續高股息、富邦台50、元大高 股息、元大台灣高息低波、凱基優選高股息30、國泰台灣領袖50、F T臺灣Smart、永豐ESG低碳高息、兆豐藍籌30、復華富時高息低波、 中信臺灣智慧50,皆為市值型與高股息型ETF。
接下來還有保德信、聯邦等投信將於2025年第一季首度切入ETF市 場,且紛紛選擇以市值型台股ETF作為首檔發布的ETF類別,保德信首 檔台股ETF追蹤臺灣市值動能50指數,將精選50檔台灣龍頭企業,而 聯邦台灣精彩50 ETF也預期將於第一季展開募集,台股ETF規模有望 持續擴大。
PGIM保德信基金經理人張芷菱指出,台股市值持續攀升,2024年正 式晉升全球第10大市值之股市,預期隨著2025年台灣經濟成長展望逐 季攀升,台股市值成長值得期待。看好台股市值動能前景,若透過市 值成長股搭上台股多頭行情,表現更勝單純布局市值前50大之股票, 且隨著時間拉長勝率越高。
大華優利高填息30經理人郭修誠表示,在AI人工智慧的趨勢潮流帶 領之下,強勁的供應鏈需求仍將是台股的主旋律,以高股息ETF主成 分的價值股而言,其中不乏AI相關供應鏈,長期而言,AI 基礎設施 和設備將蓬勃發展,建議可利用高填息ETF分散佈局,一手掌握台股 的投資機會。
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2 |
投資級商品 漲相佳 |
摘錄經濟B2版 |
2024-11-14 |
美國投資等級債券相關基金今年來皆為正報酬。法人表示,美國投資級債大多為大型企業所發行的債券,因此基本面相對穩定,信用前景亦佳,降息趨勢不變,債券價格可望走升,可進場布局美國投資等級債券基金,分散投資風險。
根據CMoney統計,觀察今年來美國投資等級債券相關基金績效表現,包括富邦美國通膨連結公債指數、第一金美國100大企業債券、PGIM保德信美國投資級企業債券、國泰美國優質債券、柏瑞美國雙核心收益、聯邦美國優選投資等級債券等,績效表現介於2.1%至7.4%之間。
聯邦投信分析,整體看來目前通膨無過度攀升疑慮,美國聯準會仍有數據支持維持降息立場。投資等級債券首重利率風險,信用風險次之,本季可見降息情緒自4月起逐漸加溫,而自7月開始經濟數據出現疲軟,聯準會官員亦傳出鴿派言論,就基本面研判第四季數據將維持些微放緩,不論通膨或就業、聯準會已觀察到足夠數據來支持降息路徑。
就評價面而言,目前研判利率震盪下行的機率較高。且在基本面有見放緩下,市場將逐漸從情緒面回歸基本面,債券價格有望持續獲得支撐。
綜合上述,大方向利率震盪下行仍為主趨勢,短期波動難免但可控,預期長期債市維持看俏。
PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人黃相慈表示,美國經濟軟著陸是基本預期情境,穩健的企業基本面,搭配通膨放緩及未來寬鬆的貨幣政策,有利債市投資情緒,配合目前美國投資級債券強勁的技術面,包括資金持續流入,以及第4季淨發行量下降等,預期至年底前多數時間利差將維持在窄幅區間內整理。在產業選擇方面,現階段較看好基本面強勁的銀行業,料其有能力應對上升的壞帳。
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3 |
非投等債基金績效 帶勁 |
摘錄經濟B2版 |
2024-09-24 |
觀察近期非投資等級債券基金績效表現,近一個月、近三個月皆大幅超越大盤績效。法人表示,經濟仍朝軟著陸前進,非投資級債後市表現可期。
美國聯準會預計將於今年隨後的每次會議上持續降息、以維持經濟穩增長。美國加入歐洲與英國降息循環的預期,使下半年迄今債市投資成為熱點,投資級債與非投資級債雨露均霑。
聯邦投信表示,9月美國聯準會決議降息兩碼至4.75%~5.00%區間,主要基於通膨已持續降溫並拯救近期疲軟的勞動市場環境。且最新點陣圖顯示2024年利率中位數至4.4%,即預估今年剩餘的兩次會議還有再降息一至兩碼的空間、強勁的降息態度及下修的經濟預測將有助於債券市場表現。
日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊分析,美國經濟仍朝軟著陸前進,加上7月聯準會暗示降息機會後,使兼具基本面與利率敏感度高的科技債於近一個月、三個月表現均相對領先,且各期間表現皆完勝投資等級債券指數。
值得注意的是,降息循環到來、科技債可望優先受惠,觀察目前全球半導體製程由上至下的每個環節如:邏輯IC、晶圓代工、NAND Flash及DRAM記憶體等,整體產業資本支出規模皆是受惠於客戶訂單動能強勁。
美國總統大選前選情難以定論,惟此關係到利率、租稅、外交、能源及銀行監管等多項政策方向,政治不確定性也成為市場關注風險所在,資產配置得以有效抵銷市場波動度、並獲得更穩健長期投資成長機會,債市將有效抵銷股市波動。
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,利息覆蓋率雖自2023年將近六倍水準滑落至目前約4.4倍,但仍高於過去3.5至四倍水準,顯示目前美國非投資級債基本面良好,且足夠抵禦下行風險。
張世民建議,在美國非投資級債的布局策略,持續採分散產業與發行人曝險方向,產業選擇上相對看好房屋建築業、電力配置、AI題材,以及石油上游產業。
安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫補充,布局第4季,考量市場事件不確定性和經濟雜音或增添擾動,軟著陸情境有利股債資產,多元配置成長股、非投資等級債與可轉債的組合,持續參與後續牛市,提供下檔保護,同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念。
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4 |
蘋果照拂 PCB營運紅光滿面 |
摘錄工商B2版 |
2024-09-05 |
蘋果新機發表會在即,法人指出,iPhone16升級主要在軟板,PCB 族群受惠iPhone16 Pro系列超廣角鏡頭、潛望式鏡頭規格升級,因此 樂觀看待,今年下半年iPhone 16備貨量,將帶動主要PCB供應鏈如主 要生產軟板的臻鼎-KY(4958)、HDI板廠華通(2313)及HDI板上游 的台光電(2383)等相關個股營收動能。
台新投顧副總經理黃文清指出,明年iPhone的AP及記憶體都將升級 ,HDI板主要升級時間點為iPhone 17,預估HDI板的平均銷售價格( ASP)較iPhone 16增加約20~30%,主要受惠廠商為華通、臻鼎-KY ,相關個股也包括:欣興、景碩、健鼎、金像電、台燿、聯茂、健鼎 等。
聯邦投信投資長吳裕良表示,當前除了半導體展、蘋果iPhone 16 也將開始銷售,預計都有助於相關類股的題材,建議買進族群有半導 體設備、PCB、金融股等具利多支撐。
法人也說,PCB產業今年邁向復甦,有望帶動材料設備需求,業界 看好,下半年步入傳統旺季;PCB龍頭臻鼎-KY先前率先喊出今年營運 復甦,受惠蘋果新機備貨與AI伺服器應用挹注,今年下半年營運開始 升溫,成長展望可望優於市場預期。
隨著手機導入更多AI應用,各式PCB須做出相對應的調整,中長期 可望帶動產品規格升級與用量提升;蘋果iPhone 16等消費電子新品 下半年將陸續上市,市場傳出蘋果要求iPhone供應商準備約8,800~ 9,000萬支零件,進入傳產旺季預期帶旺PCB上下游營運增溫。
據統計,盤面上有臻鼎-KY、松上、達邁、華景電、大量、達興材 料、志聖、群翊、台虹、聯策、廣宇、鏵友益、台光電、凱崴、惠特 等15檔PCB基板與製程設備等供應鏈,在4日股災大幅下殺千點之際, 仍獲得法人逆勢買超,其中臻鼎-KY獲逾1,100張回補最多,法人也持 續囤貨華景電、達興材料、廣宇、台光電等個股。
台光電7月營收月增10.2%至57.81億元,主因H系列AI伺服器出貨 仍持續增加,法人預估,整體AI伺服器出貨將年增逾二成,外加運算 能力提升將促使所用的板材需要升級,使相關基板市值可年增逾五成 ;消費性、資料中心、車用產品需求有望谷底回溫,衛星通訊仍將保 持較高的成長幅度,故預估台光電2025年營收年增6.6%。
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5 |
莊雅晴 突破舊框架 開創新未來 |
摘錄經濟A 15 |
2024-08-21 |
聯邦投信總經理莊雅晴近期閱讀台灣流通之父徐重仁的作品《走舊路到不了新地方》,覺得感同身受,這本書提到,若一直按照過去的思維方式和方法行事,將無法實現真正的突破和創新。作者在書中強調,時代在變,社會在變,不能停留在舊有的思維框架中,應該勇於嘗試新的方法和思路。
持續學習 心態開放
過去多數人可能傾向於依靠經驗和先前的成功模式,這種舊有的思維方式雖讓人感到舒適和安全,卻也忘了考慮消費者要的是什麼。
《走舊路,到不了新地方》是徐重仁在退休後所著,記錄他四處走訪小商家與青年創業者,和他們面對面,分享自身的經營哲學及提供的建議。
這本書引導讀者反思自己的思考方式,挑戰傳統觀念,並提供實用的策略和方法,以突破舊有框架,達到個人和專業生涯的轉變和成功。
莊雅晴於2019年5月接任聯邦投信總經理後,首要面臨近年來資產管理業因疫情衝擊,全球央行降息,帶動市場行情大好,隨後因全球通膨升溫、央行緊縮貨幣政策、俄烏戰爭等利空衝擊下,造成金融市場波動劇烈,恐慌情緒上升,整體市場投資動能持續下滑,也讓總資產管理規模停滯不前。
此外,資產管理業大者恆大趨勢明顯,中小型投信經營相對不易。此時閱讀《走舊路到不了新地方》特別有感受。
莊雅晴表示,作者在這本書中提出了幾個實用的方法,幫助讀者走出舊有的思維框架,達到突破和創新的目標。首先,他強調了持續的學習和開放的心態。我們應該不斷地學習新知識,關注行業的最新趨勢和技術,並願意接受新的觀點和挑戰。這樣才能擁有更廣闊的視野,發現新的機會。
其次,徐重仁在書中也提到了重視團隊合作和多元化的重要性。他指出,一個多元化和有創造力的團隊能夠帶來不同的觀點和想法,有助於打破我們的思維定式,激發創新。
最後,書中強調不斷挑戰自己和推動變革的重要性。我們應該不斷質疑舊有的做法和習慣,勇於嘗試新的方法和策略。這需要勇氣和冒險精神,但只有通過不斷地挑戰和變革,我們才能實現真正的突破和進步。
掌握趨勢 滿足需求
這也顯示在現代商業世界中,創新已經成為企業成功的必備條件,只有持續的學習和開放的心態,不斷發現新的機會,才能在競爭激烈的市場中獲得成功。
資產管理業也是如此,資產管理業雖非新興行業,然投資市場及政策無時無刻在變動,資產管理經營模式也需要走出舊有框架,並隨時掌握最新動態適時調整,才能不掉隊。
莊雅晴表示,近年來聯邦投信積極擴展產品線,在產品設計上挖掘更多優質投資市場以滿足投資人需求,推出多檔不同型態的理財商品,包含近年來討論熱烈的「基礎建設」及「綠色經濟」。
其中以「基礎建設」為概念打造的共同基金,搶搭各國政府基礎建設計畫浪潮,除布局在傳統鐵公基外,更順應時勢參與新型態基建(如能源轉型、老年照護及5G電信等)的成長趨勢。在「綠色經濟」主題上,推出市場中第一檔以低碳為訴求的多重資產基金,既符合ESG趨勢又添加一點創新特色。
另一方面,聯邦投信於2020年成立聯邦私募股權股份有限公司,並設立兩檔「綠能」相關私募股權基金。透過公募基金與私募股權業務的雙引擎,致力打造永續資產管理新篇章。
此外,在2022年全委業務上也有所突破,受新光人壽委託代操保險投資帳戶,多方位提供不同配置選擇。
最後,莊雅晴也強調,聯邦投信旗下的產品線仍不夠齊全,目前仍以完善產品線為首要目標。此外,在投資專業實力部分,近年聯邦投信也在各大基金獎都有不錯的收穫,未來也將持續與海外資產管理公司合作,強化團隊研究能力,提升績效表現,進一步提升品牌知名度,帶動資產管理規模成長。
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台股7月外資提款3,502億 |
摘錄經濟A1版 |
2024-08-01 |
台股昨(31)日收月線,7月受到外資大賣台股達3,502.5億元的衝擊,市場籠罩恐慌氛圍,指數上演「大怒神」,狂跌832點或3.6%,為史上單月第四大跌點,並結束連續五個月的紅K漲勢,上市公司總市值單月蒸發2.5兆元,降到71.1兆元。
美國那斯達克與費半指數30日均重挫,衝擊台股昨日賣壓出籠,盤中一度下殺177點,台股恐慌指數瞬間衝上25.94,攀至今年來最高。後搶短買盤現蹤,盤中一度翻紅上漲91點,在市場多空拉鋸下,終場小跌24點收市,收在22,199點,成交量縮至3,882億元,是5月22日來最低量。
三大法人昨日賣超158億元,其中,外資賣超164.5億元,連四賣,累計調節1,251.6億元,7月單月賣超達3,502.5億元,是2020年4月以來單月最大金額;外資在台指期淨空單回補1,904口,未平倉淨空單略降至37,129口。
投信持續扮演穩盤角色,昨日買超63.4億元,連20買,累計買超1,191.4億元,7月以來天天買超;自營商賣超56.9億元,連17日賣超,累計賣超1,598億元。八大公股行庫買超58.6億元,連13買,累計買超1,012.8億元,7月共砸1,017.7億元護盤。
台新投顧總經理呂仁傑、元富投顧總經理鄭文賢指出,在美國大型科技股股價漲多後,市場以高標準檢視財報與未來展望,例如谷歌母公司Alphabet的財報中,因增聘員工等因素而增加第3季成本支出,使股價出現震盪,不過,Alphabet第2季獲利表現亮麗、資本支出也達130億美元,對台股供應鏈與法人圈而言,更關注資本支出趨勢,代表後市AI相關供應鏈的動能無虞,若其他AI巨擘資本支出維持強勁表現,將挹注台股反彈行情。
統一投顧董事長黎方國、聯邦投信投資長吳裕良表示,市場靜待美國重量級科技股財報,及美聯準會利率會議結果,觀察台積電日前法說內容,在輝達GB200等新品將開始拉貨,也宣示下半年業績將逐季走高,若資本支出持續擴張、供應鏈業績成長下,將有助台股擺脫中期修正格局,重返波段漲升軌道。
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台股大怒神 劇震518點 |
摘錄經濟A2版 |
2024-07-10 |
大立光、台積電法說會行情起跑,激勵台股昨(9)日早盤一度衝上24,126點、再次改寫歷史新猷,不過隨外資與市場獲利了結賣壓出籠,迅速收斂漲點甚至翻黑,直到最後一盤才逆襲收小紅。指數上沖下洗,高低震盪達518點,宛若大怒神,投資人直呼「台股的錢愈來愈難賺」。
市場昨日傳出外資圈鬧內鬨,美系、歐系外資短線多空看法分歧,空方在台指期貨市場續布空單,台指期未平倉淨空單來到3.4萬口,居2021年7月22日以來新高,現貨昨日則再次賣超157.1億元且連三賣,衝擊指數多數時間在盤下游移。
多方在台積電ADR一度大漲並換算成台灣普通股市值突破1兆美元,躋身美股第七大個股,聯手內資卡位廣達、聯發科等「雙A(AI與Apple)」股中,推動昨日早盤指數一度再寫歷史新高,指數大跌時也大力護持。
特別是最後一盤在小摩、里昂等外資,兆豐為首的公股行庫,元大、凱基、富邦等多家大型券商受託買單齊力拉抬下,指數瞬間翻紅、拉抬46點,終場小漲21點收23,900點,收盤再攀新高,市值來到83.3兆元歷史最高。
法人指出,外資在台指期未平倉淨空單成本粗估在23,000點附近,目前部位不足遭軋空的損失約數百億元,在17日(下周三)台指期結算,搭配18日台積電法說會前後,多空勢將攤牌,預期行情震盪恐將加劇。
三大法人昨日共賣超台股194億元。其中外資賣超157.1億元,投信買超48.8億元,自營商賣超85.7億元。八大公股行庫逢低承接買超6.6億元;五大壽險金控均站在買方,合計買超131.1億元。
第一金投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩指出,外資圈在大立光、台積電法說會前,考量蘋果年度新機iPhone 16將導入AI功能,備貨量上看9,000~9,500萬支、部分機構更喊出1億支中,美系券商在大立光第2季營收優於預期,加上下半年蘋果新機拉貨動能,上修今、明年每股獲利(EPS)至170.8元、186.6元,目標價調高至3,500元。
聯邦投信投資長吳裕良、萬寶投顧執行長賴建承指出,美系、歐系外資多空對作,雖將加劇台股震盪幅度,不過以國際產業脈動來說,輝達、美光、蘋果、台積電ADR四大巨頭將扮演台股後市多空引路人角色,在台指期結算、台積電法說會前後,指數有機會在上攻24,500點。
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高利環境下 趁機布局投等債 |
摘錄工商C2版 |
2024-05-31 |
美國聯準會(Fed)主席鮑爾重申,不認為下一個決策會是升息。 投信法人指出,現在就是此波升息循環利率高點,面對高利率環境持 續,建議趁機布局投資等級債。
聯邦投信表示,觀察2000年至今共有三次降息週期,以美國公司債 指數為例,第一次和第二次週期美國聯準會的利率分別是6.5%和5. 25%。美國公司債指數整個降息週期累積報酬率分別是43.65%及70 .54%。若換算成年平均報酬率,分別是10.60%及7.45%,顯示在高 利率環境下,趁機布局投資等級債券的報酬率可以期待。
中信優息投資級債經理人呂紹儀認為,短期仍會處於等待降息階段 ,布局追求較高息收的投資等級債ETF,可望一次滿足資產品質、目 標收益優化、資本利得機會等需求。
國泰20年美債基金經理人江宇騰分析,前兩年美國聯準會暴力式升 息重創債市,但只要消費熱度顯著下降,利率將反轉,加速啟動降息 循環的決心。債券價格和市場利率是反向關係,開始降息代表利率會 下滑,債價就會出現反彈。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民強調,依據 歷史經驗,聯準會暫停升息至降息後一年,近期有三個年度2000年、 2006年、2018年,投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債。A級公 司債券具有較佳收益率以及較高信用品質雙優勢,擁有絕佳CP值,是 降息循環後的投資首選。
富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克說,現階段各類債 市殖利率高於過去十年均值,極具吸引力,在升息終止、靜待降息期 間,收益機會依然可期。特別是機構房貸抵押債(MBS),利率高懸 連動房貸利率上走,提前還款率目前處歷史低檔,風險大幅下滑。
永豐20年期以上美國公債ETF基金經理人林永祥預期,美國今年貨 幣政策轉向降息,依然是市場共識,因此看好債券後市走向,長天期 債相對於短天期債,因為利率敏感度較高,當進入降息後,資本利得 的成長空間也較大。
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搶占降息趨勢 投等債值得入手 |
摘錄工商C2版 |
2024-05-16 |
過去在美國聯準會升息環境下,美公債殖利率多呈現上移,但近期 從經濟數據及聯準會的官員發言內容來看,目前市場共識較傾向排除 繼續升息的可能性,且仍維持今年有降息的可能性,預期整體債券殖 利率將維持更長一段時間。投信法人分析,此環境下固定收益資產將 充分發揮其穩定收息的特質,其中投資等級債券因兼顧品質及收益, 此刻相對更具投資吸引力。
聯邦投信投資研究團隊表示,聯準會利率走高至10多年來高點,投 資等級債券殖利率也同步攀高到10多年來高點,以最新收盤的美國公 司債指數殖利率為例,殖利率已經來到5.52%,投資價值與機會可說 雙雙浮現。根據過往數據統計,升息停止後,投資等級債券的勝率高 ,可挑選主動式管理的債券基金,可以透過基金經理人的主動配置與 選債為投資人掌握最佳投資配置與標的。
富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅.維克認為,現階段各類 債市殖利率高於過去十年均值,極具吸引力,在升息終止、靜待降息 期間,收益機會依然可期。其中,特別是機構房貸抵押債,最大風險 是因提前還款、進而導致該類資產資金池的現金流衍生不確定性,目 前利率高懸連動房貸利率上走,提前還款率目前處在歷史低檔,風險 已大幅下滑。
台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出,目前 美國利率仍維持在相對高點,長天期債券的「存續期間」較長,利率 敏感度較高,如果聯準會開啟降息循環,市場利率將有機會下降,長 天期債券價格將有機會上漲,進一步獲取資本利得,因此,現階段投 資長天期債券可兼顧資本利得及較佳息收雙優勢,獲得亮眼報酬。
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Fed釋鴿聲 把握債券利率高原期 |
摘錄工商C3版 |
2024-05-14 |
美國聯準會5月利率不變,投信法人指出,投資等級債券兼顧品質 及收益,相對更具投資吸引力,有利可逢低布局。
聯邦投信投資團隊表示,投資人除留意通膨數據外、勞動市場也是 聯準會開始關注的重心,過去聯準會升息環境下,美國公債殖利率持 續呈現上移,但近期從經濟數據及聯準會的官員發言內容來看,目前 市場共識較傾向排除繼續升息的可能性,且仍維持今年有降息的可能 性,預期整體債券殖利率將維持較高原期更長一段時間。
固定收益資產將充分發揮其穩定收息特質,其中投資級債因兼顧品 質及收益,為投資人創造布局機會。可聚焦投資在美國債券市場,且 配置在安全性較高的投資等級債券,掌握利率高原期的債券甜甜價, 將為投資人創造穩定現金流,並卡位未來可能降息啟動後的潛在資本 利得空間。
第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑認為,相較於去年底 美債殖利率主要反映聯準會升息循環尚未結束,加上美國公債供給量 高於預期,且新發行中長期債券占比高,在持有期間風險考量下,推 升債券期限溢價差,而近期期限溢價差持穩,債券殖利率上揚是市場 對於降息預期修正的反應,市場預期後續美債殖利率再大幅彈升的空 間有限。
富蘭克林投顧表示,美國政府債GNMA長期表現穩健,2000年到202 3年僅三個年度負報酬,當股市重挫時,這類資產不只抗震有時更逆 勢上漲,近十年地緣政治事件爆發後的一個月、三個月或六個月,這 類資產皆有高於全球複合債和非投資級債的亮眼成績。建議美國政府 債GNMA高品質、較公債高的收益與高流動性等優勢,適合納入組合中 分散風險、增加資產樣貌的豐富性。
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper強調,一旦有更多跡象 顯示美國抗通膨取得進展,就有理由持樂觀態度,目前市場經歷的回 調仍然健康,且風險資產評價更具吸引力,市場中仍有大量資金處於 觀望態度,隨時會流入市場。
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聯邦推出美投等債基金 |
摘錄經濟B3版 |
2024-04-19 |
聯邦投信推出美國優選投資等級債券基金,將在5月6日募集,每單位發行價新台幣10元或美元10元。該基金投資美國、聚焦投資等級債、精選百大企業,三者環環相扣優化投資風險,降低地緣政治風險同時帶來穩健收益。
針對目前聯準會(Fed)的最新動態,聯邦投資研究團隊分析,近期美國總經數據顯示,美國的經濟仍維持強勁,也愈來愈往軟著陸的方向發展,尤其IMF上修今年美國的GDP至2.7,而在聯準會主席鮑爾在最新的會議中,提及通膨尚未在預期內具有明確性下降,因此市場解讀,降息時間可能再延後。
聯邦投資研究團隊說明,若將時間拉長至兩到三年來看,美國通膨在2022年已經觸頂,現在是處於慢慢下降的趨勢。然而,若以價格波動度考量,短期通膨指標可能略有波動,也是在可接受的範圍內,不過以擁抱高息收的角度上,現在的時機反而為投資人提供更漂亮的進場機會與成本。
另外,投資等級債具備信用利差的收益,在利率高原期時,利率風險持續波動,但利息也相對於高於公債,故投資人布局投資等級債時,會有利差報酬及擁有利率風險收益機會。除非遇到急速降息讓風險上升,否則在漸進式降息趨勢下,信用利差都不會明顯放大。
聯邦美國優選投資等級債券基金投資於美國,聚焦美國前百大市值的企業,無須憂慮地緣政治風險,又能帶來穩健收益。另外,主動式操作搭配增益策略,可以調整投資組合的存續期間,有效降低利率波動風險。
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AI折疊機綠能 Q2台股要角 |
摘錄經濟C1版 |
2024-03-23 |
聯準會(Fed)維持今年降息 3 碼預測,央行卻宣布升息半碼,不影響本周五台股表現,仍收在 2 萬點大關以上、並續創歷史新高。展望台股第2季,雖然為歷史經驗的低點,除保守應對,但仍有「復甦行情」可期,建議布局仍以AI族群為主。
聯邦投信投資長吳裕良表示,近期台股短線高點來到20,296點,在晶圓代工供應鏈、AI概念股、與高息ETF成分股不斷有新資金簇擁下持續創高。在目前台股指數2萬點階段,台股本益明顯高於10年平均,台股殖利率更來到3%以下,價值面較不具吸引力。
野村投信表示,傳統上第2季是屬於電子淡季,歷史經驗5至9月也是大盤表現較差的月分。不過,從基本面來看,今年台股有機會走「復甦」行情,主計處2月預估2024年GDP成長3.4%,較2023年1.4%顯著升溫。
此外,彭博也預估2024上市櫃企業每股稅後純益(EPS)成長27%,遠優於2023年衰退37%,特別是在第1、2季這段期間,受惠於去年的低基期,這兩季的GDP及EPS成長預計是全年最強的兩季,因此即便大盤短期在創高後面臨籌碼凌亂、震盪拉回的壓力,但基本面復甦的前提下,仍有助於股市維持多頭格局不變。
產業上,野村e科技基金及野村高科技基金經理人謝文雄指出,AI長線看好不變,不過今年與去年不同,年初時各大龍頭電子廠對今年大多釋出樂觀展望,預計今年將有許多公司迎來復甦,相比於去年市場資金全都集中在AI族群,今年市場可投資的機會更多,資金也會更分散在其他有復甦題材的產業。
包括摺疊手機元件受惠於手機庫存去化與消費回溫、滲透率持續增長,以及傳產中的重電、綠能等出口相關類股,都可望有所表現,當AI族群休息、資金輪動的格局時,都可多加留意。
吳裕良更進一步表示,持續看好AI供應鏈與晶圓代工龍頭帶動的先進製程商機,今年景氣高點預計出現在第4季,因此對於今年下半年的產業景氣與股市表現相對樂觀。
在次產業方面,吳裕良補充,今年以來樞紐產業與先進封裝產業分別上漲逾40%與30%,除了漲勢驚人外,券商分析師紛紛採用明年甚至後年的獲利預估來給予更高的目標價,目前發展對於股市中期的發展風險提高。
另外,吳裕良提醒,持續受到追捧的ETF新募集活動,也讓股市不斷地有新投入資金,所以股市在價值面吸引力不高之際,股市短線仍有很強勁的表現。
惟至去年11月,美國聯邦貨幣政策會議表示今年一定會降息,但台股出現超過3,000點或二成的明顯漲幅,並未出現過明顯修正,加上今年第2季是景氣相對低點,因此目前對於第2季的表現展望相對保守。
在AI族群第2季的展望方面,謝文雄分析,隨著去年AI的強力發展,趨勢上AI也正慢慢從雲端往邊緣(Edge)端擴散,輝達GTC大會上也看到更多AI應用層面的推廣,包括像是輝達發布「Project GR00T」人形機器人基礎模型,車用部分輝達宣布將與比亞迪合作,比亞迪將以輝達的AI基礎設施來訓練自駕AI模型。
軟體應用部分,輝達也推出數十種企業用的生成式AI微服務,企業可透過這些服務,在自家平台上打造和部署客製化AI應用。隨著AI發展及應用的範圍擴大,對於半導體的需求以及先進封裝、ABF等廠商將帶來正面助益,算力的提升對於水冷式散熱的需求也將看到大幅成長。
投資建議上,對台灣而言,謝文雄表示,AI相關零組件的供應鏈就是我們的強項,因此不需要在意短期的漲多修正,投資仍建議以趨勢成長股為主要布局標的,如:AI伺服器設計組裝與零部件、HPC、ASIC/IP、IC設計、散熱解決方案與電源零組件供應,任何時候拉回皆可留意布局。
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13 |
三大優勢股 攻守兼備 |
摘錄經濟C2版 |
2024-03-15 |
台股昨(14)日多空交戰,指數上演19,900點保衛戰;現階段大盤處於高檔震盪,諸如豐興(2015)、聯強、正新、長榮航、臺企銀、國建、長榮等個股,累計營收成長佳、股價淨值比低,且股價站穩月線的族群,短線布局攻守兼備。
台新投顧副總黃文清表示,現階段台股已經來到2萬點大關附近的壓力區,盤勢可能形成高檔震盪格局,畢竟台股短線漲幅不小,將以5日線19,858點為強弱參考指標。
展望盤勢,雖然大盤短線多空震盪劇烈,但盤面抗震族群已開始反映營運成長題材,儘管台股震盪整理,但估計法人資金後續仍有機會陸續回流,建議投資人仍以選股不選市為操作原則。
黃文清說,現階段國際股市震盪,加上台股同步整理,盤勢已由整體表現轉變為個股演出,若能尋找營收成長不錯、且股價淨值比低的個股,應可收反彈時股價衝高、投資風險又低的攻守兼備原則。
統計上市櫃個股中,今年前二月營收呈現年增表現、股價淨值比低於兩倍、且技術面站穩月線的個股,計有13檔,主要分布在光電、電子通路、電腦周邊等電子股,以及營建、航運、橡膠、鋼鐵、金融等傳產股。
在今年前二月營收年增率方面,國建、國泰金、長虹、裕民、長榮等,均年增超過三成;另外,聯強、神達、長榮航、友達、台橡、臺企銀、正新、豐興等,今年累計營收也都較去年同期穩步攀升。
進一步觀察這些個股股價淨值比,友達、長榮、國建、神達、台橡等低於一倍;其他股價淨值比介於兩倍至一倍間的個股,還包括國泰金、臺企銀、長虹、裕民、長榮航、正新、聯強、豐興等。
聯邦投信投資長吳裕良指出,大盤近期多空震盪,未來指數若要續攻,勢必有賴抗震族群領銜表現,目前已有不少個股站穩月線之上,其中,「獲得市場青睞及營收成長的族群,多是在產業擁有利基型特性,或是利多題材的個股」。
「加上產業位處淡旺季交接,部分個股的股價投資價值浮現,等待台股新一波漲升攻勢再起,指數仍有機會再度向上挑戰高點,投資人可以選擇景氣回溫的股票布局。」法人說。
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14 |
營收動能向上股 吸睛 |
摘錄經濟C2版 |
2024-03-06 |
2月營收密集出爐,業績題材受矚目;截至昨(5)日,宏捷科(8086)、圓剛、圓展等「營收動能向上」族群,2月營收較上月與去年同期齊步成長,今年前二月營收亦較去年同期擴增,可望擷取盤面目光。
台股昨天由台積電帶頭衝,AI相關概念股包括ODM廠、機殼與散熱族群等跟上腳步重啟攻勢,最高漲至19,453點再創新高,但創高後殺尾盤,漲幅收斂,終場漲81元,以19,386點作收。
由於正值月初營收密集公布期,上市櫃公司接續發布今年2月營收,年初產業淡季及農曆年假影響工作天數減少,是否連動衝擊出貨,造成營收減少,備受矚目。
台新投顧副總黃文清表示,台股2月營收接續公布,年報陸續揭曉、法說會也接續召開,另外各上市櫃公司近期也發布股利政策,都受到投資人關注。
現階段大盤高檔多空震盪劇烈,未來影響台股觀察重點,在於國際股市表現,以及各公司營收數字、原物料行情走勢等。
就基本面看,大型電子股景氣回升態勢沒有改變,預計在營收陸續公布完畢後,市場資金有機會持續進駐,屆時大盤有機會展開新一波多頭攻勢。
根據統計至昨天,在已公布2月營收個股中,有十檔無論是營收月增率、或年增率均向上成長,今年前二月營收亦較去年同期擴增,主要分布在半導體、網通、電腦周邊等電子股,傳產有生技、汽車、造紙、電機、金融等次族群。
觀察2月營收月增率,中福、寶隆、京城銀、圓展等,均月成長超過一成;瑞穎、長聖、宏捷科、全訊、圓剛、艾姆勒等,2月營收也都較上月穩步攀升。
進一步分析2月營收年增率,宏捷科、瑞穎、中福、長聖等,均年增四成以上;其他2月營收較去年增逾一成個股,還包括寶隆、圓展等。
聯邦投信投資長吳裕良指出,2月營收年增率與月增率同步大幅成長個股,股價表現相對亮眼,這些具有業績題材支撐族群,將扮演大盤多頭攻擊重心。
至於操作上,短線投資人操作心理可能相對保守,但趨勢看好族群,成長性可望優於總體經濟,選股仍是致勝關鍵;在2月營收陸續公布同時,盤勢短期焦點仍將以業績成長股為主軸。
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15 |
雙優概念股 攻守兼備 |
摘錄經濟C2版 |
2024-02-20 |
台股昨(19)日震盪收小紅,指數站穩18,600點關卡之上。現階段在市場高檔震盪之際,諸如潤泰新(9945)、統一實、台玻、正新、元大金、瑞儀、國泰金等,營收成長佳、股價淨值比低,且股價站穩月線的「雙優概念股」,短線布局將攻守兼備。
台新投顧副總黃文清表示,現階段台股已經來到18,600點關卡之上的壓力區,盤勢可能形成高檔震盪格局,畢竟台股短線漲幅不小,將以月線17,904點為強弱參考指標。
展望盤勢,黃文清說,儘管台股震盪整理,但估計法人資金後續仍有機會陸續回流,建議投資人仍以選股不選市為操作原則。其中「營收成長不錯、且股價淨值比低」的個股,應可具反彈時股價衝高、投資風險又低的攻守兼備原則。
統計顯示,目前在所有上市櫃個股中,具有今年1月營收年增一成以上的基本面特性,且股價淨值比低於二倍、技術面又站穩月線的「雙優概念股」中,潤泰新、統一實、台玻、正新、元大金、康舒、瑞儀、樺漢等,1月營收年增率均超過三成;另外,國泰金、中鼎等,1月營收也都較去年同期成長二成以上。
進一步觀察這些個股的股價淨值比,國泰金、台玻、潤泰新、元大金、統一實等低於1.4倍;其他股價淨值比介於二倍至1.4倍間的個股,還包括康舒、正新、樺漢、瑞儀、中鼎等。
聯邦投信投資長吳裕良指出,大盤近期多空震盪,未來指數若要續攻,勢必有賴抗震族群領銜表現。法人說,目前已有不少個股站穩月線之上,其中,獲得市場青睞及營收成長的族群,多是在產業擁有利基型特性,或是利多題材的個股。
加上產業位處淡旺季交接,部分個股的股價投資價值浮現,等待台股新一波漲升攻勢再起,指數仍有機會向上挑戰高點,投資人可以選擇景氣回溫的股票布局。
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16 |
全球股票美元債 擇優配置 |
摘錄經濟B2版 |
2024-02-16 |
展望龍年,法人指出,全球經濟平穩著陸機率高。不過,美國聯準會(Fed)降息時程及幅度、財政、大選、地緣政治等都是變數,建議龍年投資宜適當配置優質股債,打造相對穩健的收益投資組合。
美國通貨膨脹數字高於預期,市場降低對於Fed在3月降息的預期。聯博投信認為,Fed走向降息的最後一哩恐怕會比預期牛步,市場也會持續波動,目前對Fed今年降息幅度已從6至7碼(1碼為0.25個百分點)下修到5至6碼。
富達投信投資長陳威宏認為,龍年投資的關鍵,在於持續關注高利率對未來經濟成長影響的遞延效應。由於短期美國經濟表現仍具韌性,且主要國家央行從緊縮貨幣政策逐漸轉向寬鬆,投資人宜選擇性承擔風險,同時審慎挑選優質標的,增持全球優質股與美元優質債券。
在股票方面,陳威宏表示,市場不確定性仍高,投資人可採取全球存股優勢策略,以獲取收益並因應波動,因為股息收益是抗通膨及抗波動的良好工具。若同時搭配ESG永續投資策略,更能強化下行風險保護。
統計顯示,在暫停升息期間及暫停升息後,股息收益績效佳。1930年以來,投資股票獲得的總報酬中,近40%來自股息。此外,過去20年來,股息持續成長指數表現優於S&P 500指數,波動也較低。若以獲利具韌性的高品質企業獲取股息,搭配個股選擇權收益提高資本成長潛力,有望追求年化報酬率7%至8%。
在債券方面,陳威宏認為,從基本面、政策面、收益面來看,固定收益投資在龍年可望有不錯表現。他建議投資人,選擇以美國為主的公債,搭配投資等級公司債,鎖定較能承壓的大型優質企業,同時因應不同景氣循環,靈活彈性調整資產配置。
聯博投信固定收益資深投資策略師江常維建議,穩健型投資人不妨藉由多元配置各債種布局債市。
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17 |
業績成長股 抗震指標 |
摘錄經濟C2版 |
2024-02-06 |
元月營收密集出爐,上市櫃公司業績表現備受矚目。截至昨(5)日為止,台光電(2383)、亞德客-KY、東陽、邁達特、明基材等,今年1月營收的月增率與年增率齊步向上成長,這些「業績成長股」可望躍居盤面抗震指標,擷取盤面目光。
時序邁入2月初之後,台股正值1月營收的密集公布期,上市櫃公司接續發布營收,產業的淡旺季變化是否連動影響出貨表現,進而牽動營收消長,備受市場投資人關注。
台新投顧副總黃文清表示,在台股盤勢呈現多空拉鋸下,投資人農曆年開紅盤後,應回歸基本面來選股,目前因1月營收接續公布,法說會也接續召開,另外,去年年報也將邁入公布高峰,上述變數均將受到市場關注。
未來影響台股的觀察重點,在於國際股市表現,以及各公司的營收數字等。就基本面來看,大型電子股如半導體、蘋概、網通等,景氣成長態勢沒有改變,預計在營收陸續公布完畢後,法人資金農曆年後將有機會陸續回籠。
根據統計,截至昨天為止,在已經公布1月營收的個股中,無論營收月增率或年增率均向上成長,以元月營收月增率來看,智伸科、明基材、亞德客-KY等,均月增超過一成;另外,宏捷科、京城銀、東陽、中砂、邁達特、台光電、華孚等,營收也都較上月穩步成長。
進一步分析1月營收年增率,宏捷科、台光電、亞德客-KY、東陽、華孚等均年成長三成以上;其他1月營收呈現年增的個股,還包括明基材、邁達特、智伸科、中砂、京城銀等。
聯邦投信投資長吳裕良指出,1月營收年增率與月增率同步大幅成長的個股,股價表現可望相對抗震,這些具有業績題材支撐的族群,未來在大盤多頭續攻時,將扮演攻擊重心。
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台股商品 可分批介入 |
摘錄經濟C1版 |
2024-02-03 |
美國費半指數與台股上漲的趨勢不變,統計至2月1日,台股科技基金近一個月前十強平均績效達8.8%,打敗大盤0.2%,遠遠超車加權股價指數。法人建議,在2024年的景氣優於2023年前提下,看好成長動能強勁的科技股,建議利用短線震盪整理格局分批布局台股科技基金。
根據CMoney統計至2月1日,台股科技基金近一個月前十強:野村高科技、野村e科技、富蘭克林華美台股傘型基金之高科技、兆豐台灣先進通訊、國泰科技生化、兆豐電子、台新2000高科技、統一奔騰、富邦科技、聯邦精選科技基金,分別有6.3%~14.2%的強勁表現。
台新2000高科技基金經理人沈建宏分析,未來市場關注的四大變數包括:聯準會上半年降息時間;台、美重量級企業財報與法說;中國政策陸續出台,是否使中國景氣與需求谷底回升;台灣選舉結果後兩岸關係,預期台股短線偏向震盪格局,個股表現將優於大盤表現。
操作上,沈建宏看好七大科技族群:AI相關成長受惠股、產業秩序整理超過一年,即將谷底回升的關鍵零組件、記憶體供應鏈、低軌道衛星供應鏈、光通訊產業、重電產業、IC設計族群等。
法人也表示,台系晶圓代工龍頭近期法說釋出正面展望,2024年晶圓代工業營收可望成長20%、記憶體以外的半導體產業營收年增率上看10%,向市場傳達台灣半導體產業景氣復甦趨勢相對明確。正面訊息激勵資金回籠,帶動晶圓代工龍頭與AI伺服器相關供應鏈突出表現。
聯邦投信投資長吳裕良指出,今年2024年是AI相關類股的業績驗證與實際應用年,實際業績將明顯影響相關類股股價表現,AI持續帶動產業營收獲利成長趨勢,看好科技子產業包括晶圓代工、半導體設備、矽智財、ABF。
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19 |
台股多頭續航 科技股欲小不易 |
摘錄工商C2版 |
2024-02-01 |
近期美股延續2023年強勁的漲勢,美股財報季持續提供普遍優於預 期的個股財報與展望的同時,AI題材在CES國際消費性電子展之後持 續發酵,台股也跟著受惠。投信法人預期,台股今年科技股將是欲小 不易。
聯邦投信投資長吳裕良指出,今年是AI相關類股的業績驗證與實際 應用年,實際業績將明顯影響相關類股股價表現。在台股加權指數站 上18,100點,次產業表現差異甚大,其中,面板設備、矽智財、IC零 組件、生物辨識漲幅領先。
AI持續帶動產業營收獲利成長趨勢,惟實際傳統伺服器受到預算排 擠的狀況仍然持續。看好科技子產業,包括晶圓代工、半導體設備、 矽智財、ABF。
日盛投信台股投資研究團隊表示,近期為美股財報周,科技及AI相 關個股均在法說會釋出利多及營運亮點,也使供應鏈同步受惠,國際 股市有望延續正向氛圍,台股多頭格局有望維持。雖然時間與幅度的 預期有修正,但聯準會降息趨勢並未反轉,台股中長多格局未改變。
降息循環有利科技股,加上電子業庫存已低、電子新產品問世助攻 ,預期科技股仍將扮演2024年的台股主軸。
台新主流基金經理人張格靜認為,整體經濟愈來愈確定軟著陸方向 ,經濟迎來溫和復甦,產業面多數企業獲利有低基期有利因素,獲利 即將邁入成長期,下行風險仍有限,短線若遇較大回檔可逢低分批布 局。
類股續看好受惠AI趨勢、營運展望優於市場預期的族群,包括AI運 算題材相關個股,營運重回高成長的半導體、記憶體、手機、PC/NB 等電子類股,具個別題材或股價位階低個股包含航太、低軌衛星、生 技、電動車等。
元大台灣高股息優質龍頭基金研究團隊強調,觀察全球半導體出貨 金額年增率自2023年3月落底後,於2023年11月轉正。半導體產業復 甦漸趨明朗,經過去年一整年科技業調整庫存後,貿易量恢復成長, 只要地緣政治不再惡化,台灣製造業將轉為正成長並逐季成長。高效 能運算、人工智慧、車用電子等新興應用都將推動製造業生產動能。
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20 |
主動式台股基金 犀利 |
摘錄經濟B1版 |
2024-01-31 |
距離農曆年封關倒數四個交易日。今年來指數先下後上、累計漲幅為1%,檢視今年主動式台股基金績效、前十強漲逾6%,遠遠擊敗大盤。法人表示,雖然大盤漲幅只有1%,不過展望後市,AI將持續帶動產業營收獲利成長趨勢,投資人可透過主動式基金參與行情。
根據CMoney統計,台股基金今年績效前十強依序為:野村高科技、野村優質、兆豐台灣先進通訊、兆豐電子、野村台灣運籌、野村鴻運、野村中小、富邦台灣心、富邦高成長、元大新主流,今年漲幅介於10.4%至6%之間,全數打敗大盤1%的漲幅表現,且近三月、近一年以來也皆繳出雙位數報酬。
聯邦投信投資長吳裕良表示,今年是AI相關類股的業績驗證與實際應用年,實際業績將明顯影響相關類股股價表現,雖然今年來大盤漲幅只有1%,惟部分次產業表現歧異,其中包括面板設備、矽智財、IC零組件、生物辨識等皆有兩位數的漲幅,表現遠勝大盤。
元大投信表示,台股在經過外資連續賣超年度後,2023年受市場對美國停止升息預期帶動,已轉為買超,是推動加權股價指數最大動能。
台股以半導體產業為主,上市市值占比四成,位居全球半導體供應鏈重要位置,加上高現金股息殖利率優勢,勢將持續吸引國際資金關注。在主流類股明確、市場情緒樂觀、資金行情穩定等因素匯聚下,大型投研機構同步看好在需求暢旺下,位居全球供應鏈重要位置的台灣指標企業,營運走揚可望推動台股大盤朝創新高走勢發展。
野村投信也表示,持續看好AI相關族群的成長前景。目前進入美國科技股法說周,加上農曆新年長假將近,市場風險意識上升,不易連續大漲,類股也處於快速輪動的狀態。
短線台股雖然在不確定因素影響下較為震盪,但是在2024年企業獲利成長可望由負翻正、電子股庫存去化完畢等利多支持下,2024年表現依然看好。在操作方面,資金重回電子族群,建議不追高,待拉回修正後,再擇機進場。
野村投信表示,產業面看好AI與EV雙主軸,長期趨勢以AI/HPC、ASIC/IP、IC設計、散熱、雲端受惠以及EV上下游等為主。
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